有投資股票的朋友，應該知道要從股票市場獲利，只有2個方法，第一個就是低買高賣賺資本增值(即賺價差)，第二個就是收股息。明花身邊的朋友同事大部分人都會選擇前者，原因前者賺的比較快，今天買入股票，明天大漲，賺個10%後賣掉，袋袋平安。後者以平均來說一年派息4%-6%，相對就是慢。那為什麼還是有人乖乖的只領股息呢？從結論來看，兩者沒有抵觸，視乎企業特性，個人的投資取向。所以來探討一下資本增值與收股息的投資策略，到底有什麼差別？

股票的本質

一間公司做生意需要資金營運發展，一般公司融資有2個途徑，一個是借貸(發債或向銀行借企業貸款)，另一個就是發行股票。投資人向公司認購股票成為股東，股東權益包括可於股東大會上行使投票權，公司的重大決策包括任命行政管理成員、決定經營方針、公司投資計劃或利潤分配方案等。當大股東擁有50%以上股權，即表示該股東擁有對公司的絕對控制權。而我們購買股票，作為小股東，雖然沒有辦法有足夠影響力影響決策，但我們可以參與公司成長，當公司經營出現盈餘時，公司會按照發展需要，把盈餘保存再投資(例如：開分店、增聘人才、購建新廠房、擴大生產線、收購活動等)或者向所有股東分配盈餘(俗稱分紅或股息)。所以持有股票，等於持有公司，作為股東當然希望公司持續發展，為股東創造價值，賺更多的錢。如果公司沒有價值，經營長期虧損，變賣資產，損害股東權益，誰想持有那家公司股票？

資本增值VS收股息

公司角度

公司透過不同的商業模式，為市場提供產品或服務，當營收扣除所有成本、稅項，剩下的便是盈利。公司在不同經營方針下，盈利的分配方式，需視乎公司管理層、公司發展方向而定。有些公司正在發展初期，需要大量資金投入發展，便會選擇以保留盈餘的方式保存在公司內作再投資之用。如果有些公司已發展成熟，踏入平穩期，資金充裕的時候，便會考慮派發股息。除此之外，也有玩弄財技的部分，這部分不是明花擅長，為了避免這種風險，投資大型公司，由市場幫忙監督，公司有什麼不正常的舉動，比較容易在新聞上得知。

投資者角度

我們投資最終的目標都是為了賺錢，不論資本增值還是收股息，只是一種分配公司盈餘的方式。坊間對兩者持不同的意見，有人認為公司不派息，或只分配低比率的盈餘是最有利的，因為公司有更多資源可以運用，為公司創造更多價值，最終會反映在股價上，令投資者獲取資本增值；而股息方面因為有除淨效應，派發的股息是從股價中扣除再支付予投資人，等於左手交右手，是無意義的。有人偏好公司多派息，最好每年派息均有增長，當投資人收到股息後，可以選擇支付日常開支、再投資公司股票或其他用途等。由此可見兩者都可以發揮到複利再投資的效果，關鍵在於自主權的問題，前者資金分配的主導權在公司，後者主導權在投資人身上。前者可以選擇有潛力的公司，資本增值可以很驚人的，但風險自然相高一些；收股息可以選擇公司業務已具規模，而且盈利穩定的公司，相對風險低一些，比較有防守力。另外需要考慮稅務的問題，業務如涉及中國內地，派息會徵收10%股息稅，如果交易美股，股息稅更高達30%等。

總結

投資人在買賣股票賺錢與否，關鍵點還是要投資者分析公司行業特性、商業模式、經營狀況、管理層作風等。資本增值還是收股息，只是一種分配公司盈餘的方式。每個人追求的不一樣，需要了解自己的情況，例如年輕人因為有工資收入，風險承受能力較高，著重累積資產可選擇增長潛力較高的公司股票，不一定高派息。如果已接近退休或相對保守的投資人，則可挑選業務穩定，又有派息的公司股票以增強個人現金流。又或者按需要各取所長，利用投資組合，以不同比例分配，保持資本增值同時又有股息現金流支配，以達到更平衡的效果。

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