2021年上半年投資組合檢討

總結2021年上半年明花投資組合的表現，YTD達到23.61%，對比同期恆生指數5.86%，S&P500指數14.41%，NDX指數12.93%，跑嬴主要指數表現。

上述可見組合回報連股息回報有11.94%，而跑羸大市的主要原因來自期權收入。

港股

組合中，明花買了一隻短期炒作的錦欣生殖(1951.HK)，不過在執筆時已止虧平倉，經驗另外寫文分享。而長線倉方面，加入了騰訊(700.HK)、GX中國電車(2845.HK)、安碩恆生科技ETF(3067.HK)，另外以股票期權加倉了建行。月供股票方面銀河娛樂(27.HK)因佔比開始高，分一半資金到港交所(388.HK)，平衡風險。

• 騰訊(700.HK)的事業王國之大，有很大的規模效應，正所謂強者越強，在通訊軟件引流、疫情下遊戲的巨大利潤，以及其他廣告、云服務、Sass生態的建立的價值，成就今日股王。明花明白騰訊的高增長期已過，亦見股價亦從高位回落20%，所以先入一注，近期國策風險較大，靜觀其變。
• GX中國電車(2845.HK)是一隻投資電動車行業的ETF，電動車行業受國策支持，市場認受性越來越高，可預期行業高速發展，為減少選股操作，所以選擇ETF作為代替品，直接投資整個行業。明花入市時已在高位，不敢大手買，執筆時股價又升了不少，沒辦法只好繼續等待加注機會。正考慮每3個月入1手的分注策略。
• 安碩恆生科技ETF(3067.HK)是追蹤恆生科技指數的ETF，明花一直認為未來10年是科技發展將會遍地開花，不想選股又不想錯過未來的科技紅利，與騰訊一樣原因，遇到回調的機會，小注佈局。

新加坡REITS

沒有什麼更新。

美股

組合新增了Coinbase(NASDAQ: COIN)、加注了台積電(NYSE: TSM)、Intel(NASDAQ: INTC)被CALL走以及1隻ETD被CALL 走。另外明花在美股的組合上，真正的美股只有約10%，其他以ADR、ETD、債券CEF為主。

• Coinbase(NASDAQ: COIN)是在美國上市的第一隻加密貨幣交易所股票，買交易所比買幣更有可持續發展的機會，舊幣可以被新幣取代，而交易所賺的是價差手續費，只要幣圈持續有交易，交易所收入也會水漲船高。在上市後沒多久，因為太興奮買了第一筆，高價買入，回想真的是有夠瘋狂，新股訂價一般比較高，明花很少碰新股，第一支是螞蟻，第二支是Coinbase，不過一直以來明花在注碼上會控制在一個比例以內，執筆前也在回調後加了一注，慢慢等待10年後的收獲吧！
• 台積電(NYSE: TSM)在第一手買入後，心裡一直覺得買太少，利用期權SHORT PUT在$125接貨，收取期權金$6，折合以$119。成為明花第二大持倉。
• Telephone and Data Systems(NYSE:TDE)五月被提前都CALL走
• 另外關注很久的APPLE 錯失了$125的買入機會，要再等下個機會！

債券

• GEO Group GEO 5 7/8 01/15/22，3/25被CALL 走

指數期權

檢討2020年的經驗，在止蝕、風險控制以及操作頻率作出了調整。

1. 當指數發展不似預期走勢時，例如在突破支持位時，無論後續是升是跌，會立即平倉止蝕，同時避免經常犯錯止蝕，會選擇在重要支持位或重要阻力位才進行操作，即信心較大才會開倉。50/50就會再等等。
2. 上年開倉大部分未有做保護倉位，導致賺少少蝕多多的情況，所以今年操作上寧願犧牲一點利潤也會加上保護倉位，控制最大損失。
3. 做交易最重要保持理性，稍有不理性的情緒，離開抽身讓自已置身事外，減少操作是一個不錯的方法。

上半年期權收益就在指數期權獲利，1月或底預期指數沒有動力再升，因為準備過農曆年short call30200 ，過後下跌至28600 short put 28400 ，過年前平倉過肥年。4-6月29200-27800 行大RANGE 做bull spread 同iron condor ，加起來收益達10%，當然有幾個操作止蝕離場。整體來說還滿意。

股票期權

股票期權的操作只有獲利不足1%，主要是BABA的期權拖累。正在嘗試rollover轉倉，延長期權合約的交易週期，看看下半年會不會捱出頭來。

月供股票

今次加入月供股票類別作更新之用，現時月供的情況有銀河、港交所、VOO。另外有抽一少部分資金投入加密市場中。

總結

1-2月的時候，明花觀察到身邊的同事朋友對股票市場討論熱烈，的確感到不安。到3月份開始股市開始高位調整，由上升格局轉變成上降格局，有波幅無升幅。正因為波幅市，在期權的收益帶動下跑羸主要指數。

2020年總結時提出新經濟股有機會面臨調整，舊經濟股追落後，在上半年已實現。疫苗接種的情況，比想象中理想。不過面對變種病毒的出現，復甦之路還是充滿太多不確定性。下半年的展望只能給出四個字「維持現狀」，保住上半年的利潤，已經足夠。

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